Abstract
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In the study, we estimate short and long-run effects of electricity price, oil price, weather and policy dummy variables on price structure of EU ETS using cointegration analysis. This study, specially, focuses on analyzing whether over allocations of carbon allowances in Phase I of EU ETS had direct effect on the price drop. The results show that carbon prices have long-run relationships with electricity and oil prices. Further, it is empirically proven that factors such as over allocation of carbon allowances and prevention of banking of surplus allowances played an important role in the emissions price drop.
본 연구는 EU ETS 시장에서 전력가격, 석유가격, 기후 및 제도 더미변수 등의 결정요인이 배출권 거래가격에 미치는 장단기적 영향을 살펴보았다. 이를 위해 Johansen 공적분 검정을 변수 간의 장기관계 분석에 사용하였으며, 오차수정모형(VECM)을 통해 각 변수들 간의 단기적 조정과정도 분석하였다. 특히, EU ETS의 배출권의 과다할당이 거래가격에 직접적인 영향을 미쳤는지 여부를 계량모형을 통해 명시적으로 분석하였다. 실증분석 결과에 따르면 배출권 거래가격은 전력 및 석유가격과 장기적으로 양의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 또한, 외부충격으로부터 배출권 거래가격이 안정화되는 데는 길게는 약 1년 가까이 소요되는 것으로 나타났다. 이는 시장의 불확실성이 큰 배출권 시장의 특성상 외부충격으로 인한 사회적 피해가 생각보다 크다는 것을 의미하는 것이다.
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- Publisher :Korea Energy Economic Institute·Korea Resource Economics Association
- Publisher(Ko) :에너지경제연구원·한국자원경제학회
- Journal Title :Korean Energy Economic Review
- Journal Title(Ko) :에너지경제연구
- Volume : 12
- No :1
- Pages :25-43
Korean Energy Economic Review
